对想发布自己的Excel VBA的开发者来说，Excel VBA本身不提供VBA代码的加密，封装。目前比较最可靠的Excel VBA代码加密的方法，就是把VBA代码编译成DLL（动态链接库文件），在VBA中调用，从而实现VBA代码的加密，封装，方便和Excel文件整合发布出去。DLL文件基本没法被破解，除此之外其他的VBA加密方法，都可以被轻易破解。用户只需要你的Excel文件，和这个dll文件就够了，不必安装其他任何程序。
编译成DLL文件其实很简单。机子上安装Visual Basic 6.0就可以编译成dll文件了，Visual Basic .Net反倒有点麻烦。Visual Basic通过OLE（对象链接引擎）技术调用Excel以及其中的对象。
总的来说，VBA代码只要做一些简单修改就可以了。主要是对Excel对象的引用，不然VB不能识别vba代码中的对象。比如如下的VBA代码
windows(workbook1).activate
range("L50")=1
直接放进VB中编译成Dll就会有问题，因为VB不能直接识别range对象。
需要添加几行简单的代码来告诉vb怎么引用excel中的这些对象：
dim xlapp as excel.applicatiion
dim xlbook as excel.workbook
dim xlsheet as excel.worksheet
set xlapp=getobject(,"excel.application)
set xlbook=getobject(xxx)
set xlsheet=xlbook.worksheets(1)
然后就照搬你原有的vba代码,但是前面加上对象引用：
xlsheet.range("L50")=1
对VBA代码做这样修改，在VB中调试通过，就可以成功的把多个sub子程序全部编译封装在一个单独的DLL文件了。以后直接在VBA中引用这个DLL文件中的各个sub子程序。原来大段的VBA代码全部被封装在DLL文件中，对用户不可见。
开发者还可以在程序运行前显示软件的版权信息，设置密码。因为这些也封装在DLL文件中，所以用户没法破解。
http://wenku.baidu.com/album/view/bf41e54733687e21af45a90b?pn=0#albumDocs