主题：[知乎转载]最好的系统

由程序化交易联想。1.现阶段股指较商品盈利性好，是否为承担更大的破产风险所致？2.不同模型有不同的收益曲线，但少数较为优秀的模型有着令人惊讶的收益、回撤，资金曲线增长迅速且非常平滑，这种情况是如何做到的（即总收益最大回撤比非常非常高）?简单的多策略、多周期、多品种组合能否做到？3.若这种情况存在，是否有所谓“最好的交易系统”的存在？若存在，承担小风险获取大收益也可能成立？本题不仅仅局限于程序化交易，风险的衡量也不仅仅局限于资金回撤等等，只是由此引发的对此命题真伪的思考：总收益一定与所承担的总风险成正比吗？这句话是否有不同使用环境？问题补充：随便举个栗子吧。。保证收益率的前提下，资金曲线是否能无线接近平滑，回撤无限接近小？那不是可以理解为非常无敌？（可能不是很恰当，好吧楼主承认这个问题偏向程序化交易。。因为程序化交易能直观衡量收益与风险）。

【郭泓辰的回答(28票)】:

谢邀。问题都比较理想化。

1. 否。在历史的各个时期，都有某种指数领先于其他指数。类似的，每一个很短的时刻都存在某种最好的产品。但为什么跟风险无关呢？因为这些都是“后验”的。现代投资组合理论，强调的一点是收益期望与风险在最优状态下成正比，无论你说股指也好，黄金也好，都是历史价格，都是已经发生过的事情，这和期望完全不是一个概念。这就引出了下一问题的答案。

2. 至少没有公开的特别优秀的模型。有本书叫Market Wizards，里面有各种美国的CTA谈交易经验。但实际上CTA的平均存活时间只有大概3-4年，而那些书中的大牛很多也在最佳fund排行榜一段时间就销声匿迹。交易界永远的传奇，jesse livermore以亏光家产悲剧收场。如果一个模型告诉你，你看我预测的多么准效果多么好，多半是为了推销模型。模型是怎么建立的？是建立在已有的数据上。模型的本质是规律，也就是说，因为有某种内在规律，使得我们可以根据现有的信息对未来的信息进行无偏估计，那么这就称为“真实的”模型。那么真实的模型到底存在么？这是个不能证明也不能证伪的命题，但是未来是否由已经发生的事物决定？（严格地说，是大量未来发生的事情是否能根据已经发生的事进行无偏预测）我觉得这就看你信不信宿命论了。

大多数模型之所以没法真正赚钱，是因为条件期望的问题。我可以建立一个在回测状态下无比精确的模型：假设过去N天的股价依次为x1,x2,x3...xT, 则建立映射f(x1, x2, ..., xS)=x(S+1) (说明：x(S+1)是第S+1天的股价，不会用下标。。。)。那么你会发现这个模型可以对历史价格进行无比精确的预测。但是这个东西就是trash，因为预测能力为0。大多数的模型，包括各种Time Series model，都是为了验证某种假设，比如说周期性，马尔可夫性，之类的，而建立的。也就是说，模型本身是为了验证某种规律而设立的。如果建立模型的人没有想法，那再复杂的模型也没有。但是，如果说世界有阿列夫0种可能，思想就有阿列夫种可能，大部分都明白“10个idea9个不靠谱”这种道理。所以，集合（思想）的幂远大于集合（真实数据），假设前者为B，后者为A，那么B fit A的概率远大于A fit B的概率，这就牵扯到贝尔斯定理了。所以太多的模型很好看，但是用起来很垃圾。

比较好的模型，包括我听说的、我用的、我以前的老板用的、我朋友用的、因为各种诉讼被公开出来的，都是很简单的模型。你可以说文艺复兴模型牛逼，因为是个数学家建立的。但是他们被公开的模型相当简单。然而普通人未必有那个资源去实现这种模型。有可能我跟你说起这样的模型，你会说“不会吧这样还能不亏死？” 你需要团队。Citadel和高盛的数据库比Nasdaq的机房占地面积还大。巴菲特索罗斯他们不是一个人在战斗。你需要投入。很多交易平台一年几十万美元到几百万美元。你还需要运气，我见过很多人用相似的模型但是有人赚死有人亏死。后期可能是经验，但前期还是需要点运气的。否则你根本没勇气在这一行干下去。

3. 假设该系统存在，如果该系统被多于1个人掌握会怎样？被全人类掌握会怎样？我想很容易得出矛盾。况且你要求解该系统，还必须要求其具有稳定性。否则近似解和真解千差万别。

并不是所有问题都是可解、稳定、唯一的。假设你在光滑桌边上放置两个完全相同的相切的圆柱形刚体，用第三个相同的光滑刚体，使其圆心在这两个刚体的切线方向沿切线撞击这两个刚体，你会发现碰撞结果是不稳定的。（俯视图是两个相切圆，第三个圆沿中线去撞击这两个圆）。当第三个刚体偏离一个无线小的位置时，会对结果产生巨大的差别（C先碰A和C先碰B和C同时碰AB）。这仅仅是物理学中一个理想化的简单的3刚体碰撞。现实中，最优化的解决方案往往不仅不是可解的，也不是稳定的、唯一的。全世界最强大的计算机被用来预测天气，可是很多人还抱怨天气预报不准。在市场上，找对对手，找对朋友比什么都重要。Susquehanna的创始人曾经对我们说过这么一段话：“有一个人是全世界玩扑克玩的第五好的，可是他玩扑克玩的倾家荡产。为什么？因为他老是跟玩的最好的4个人一起玩牌。”

其实这才是市场的真谛。不管什么冠冕堂皇的理由，市场就是个大赌场。只是没人那么说，把散户吓跑了大家都吃什么啊？所以牛市永远比熊市好赚钱，牛市散户都哗啦啦进来了，就跟现在的房地产一样，经纪商做市商套利的都两眼放光。熊市散户全跑了，就剩各种专业投资投机的相互倒腾了。很多人听郎咸平吹个牛就开始说不对啊，美国的股市就很规范啊，是为了股东服务啊，国内是特殊情况。我建议这种太傻太天真的童鞋稍微读点美国历史，看看100多年前美国股市、期市建立初期到底是个什么样子，也关注下债券到底为什么火起来的。水至清则无鱼，这是真理。

说点别的，市场上赚钱大致两个方法，基础派和技术派，一种通过市场上没有的信息赚钱，一种通过市场的不效率赚钱（市场已有的信息）。这两点重要的都是有比你弱的人，或者看报表不如你，或者内幕消息不如你，或者资源不如你，或者速度不如你，或者市场的接入不如你，等等。而你赚钱的潜力也取决于比你弱的人有多少。如果太多也不行，你在赚钱之前就被市场吃掉了。比如说你觉得一个股票值1000，其他所有人都觉得值1块，你在10块钱的时候买，等了20年还是1块你就只能干瞪眼了。重要的是See it first while others see it finally. 股市有其内在规律的，举个最简单的例子，美国股市level 1 data是免费的，你在yahoo finance和google finance或者交易所网站都能查到，但是延时15分钟。真的是技术做不到么？如果你花钱看到实时的level 1，你就比那些不肯花钱买数据或者一天看一次股价的老大爷获取了很多的信息了。如果你肯一个月花几千刀买bloomberg的客户端，那你就有更多的信息了。这行说白了就是做生意，你付出成本获取机会。跟其他行业没差。