主题：用期权转换套利策略赚无风险的钱（实战分析）

      自从之前看到有朋友成功从量化赢家期权转换套利策略获得无风险收益之后，我一直很羡慕，也期待自己也能成功赚得无风险的安心钱。功夫不负有心人！在我反复监控、研究期权转换套利策略时，终于琢磨出此间奥秘，也成功获得无风险套利收益，而且还不小。

       就是那一刻

       4月2日50ETF的4月看涨期权和看跌期权（行权价2.80）出现正向转换套利机会，价差开盘后不久就一路扩大。我马上创建该交易卡，并将策略启动。

       我在长期跟踪期权转换套利价差曲线时，发现开仓价差可达0.014，平仓价差也能达到-0.012,当然出现峰值的情况较少。为了保证能够成交，我将开仓阀值设为0.01（当开仓价差达到0.01时，自动下单委托），平仓阀值设为-0.01（在开仓完成后，如果平仓价差达到-0.01时，自动平仓），这虽然减少了盈利的空间，但是能够使成交的可能性更高。

        事实证明，我的第一次转换套利操作非常成功，阀值设置也非常精确。在设置好阀值并运行交易卡后，该交易卡开仓价差当天下午2点5分果然达到0.01（见下图）。我的开仓委托随之自动成交。因为4月期权交割日为4月22日，到时价差会回归到零，100元（0.01*10000）的收益我已提前锁定。现在就等平仓价差到达我设置的-0.01阀值。

     （4月2日开仓曲线）

      平仓价差达到阀值

       4月2日成功开仓后，我就等待平仓价差能够到达我所设置的-0.01水平。4月7日，平仓价差一度达到-0.0133（见下图），也就意味着我的平仓委托顺利成交，此次转换套利操作也圆满结束。

     （4月7日开仓曲线和平仓曲线）

       盈利分析

        一手期权合约单位为10000份正股/基金份额，此时我已经获得了200元（开仓100+平仓100）的套利收益。当然这还不是纯利润，如果要算纯利润，我还需要扣除执行该策略所需付出的手续费。包括两张期权的买卖手续费和50ETF现货的双边手续费。我每交易回合需要期权交易手续费60元（两开两平），ETF现货交易手续费15元（一开一平），合计支付手续费75元；也就是说我还能获得125元的纯利润。

       花了我多少钱

       为了赚取这125元，我又投入了多少呢？为了构建4月看涨期权和看跌期权（行权价2.80）正向转换套利策略。我需要买入一手4月份行权价为2.8的看跌期权，卖出一手行权价为2.8的看涨期权，同时买入10000股50ETF。（组合如下图）

       其中：

       买入看跌期权需花权利金：0.1312*10000=1312元

       卖出看涨期权占用金额：根据量化赢家期权账号显示花费保证金3356元

       买入10000股50ETF需: 10000*2.717=27170元

       因此，此次操作我共投入了资金1312+3356+27170=31838

       因此从4月2日开仓到4月7日平仓，3个交易日我获得的利润率为：125/31838=0.0039。

      也就是说我的年收益如下显示：  

       最最保守的估计至少有4.68%的无风险收益（超过余额宝），按照我的操作记录也就是3日赚0.39%，年无风险收益可以达到18.72%或者23.4%。

       要赚就赚安心钱

       别看125元较少，胜在是无风险套利，而且初次出手买的数量也不多，只用了一手组合，如果加大投入，盈利也将相应的翻倍。

       其实此次期权套利成功，我已经很高兴了，因为之前一直考虑期权买卖手续费过高，会大大的缩小套利空间，事实也是如此，如果手续费从15元降低到8元，又将获得额外的无风险收益28元，我相信期权的手续费只会走低不会走高，套利的空间会更大。

       量化赢家

       此次我使用的是量化赢家的软件，之所以使用量化赢家也是因为它本身拥有期权转换套利策略，该策略可以很直观的看到套利机会，然后设置阀值——运行交易卡——等待交易卡的自动成交——获取收益。

       如果你想使用无风险套利，可以加量化赢家客服群：305544495要求使用量化赢家软件，更多信息可以登录恒生量化社区：bbs.ihoms.com。