主题：高估人民币汇率：实体经济愈发走低，失去支撑的股市将何去何从？

开门见山的说，笔者认为：由于人民币近年来的国际化道路使得人民币汇率被严重高估，从而导致国内可投资资产泡沫巨大。人民币在未来只存在缓慢贬值的道路，继续升值的可能性微乎其微。而近几年来中国实体经济不断下滑，管理层对经济下滑的态势预判严重不足，更是加重了资产的泡沫化。

而A股市场作为全球价格最贵，估值最高，泡沫最大的股票市场，回归投资价值更是路漫漫之远兮，中短期内A股更不会有全面牛市！

笔者从事证券期货行业近八年，对金融资本市场的人和事感触颇深。从2014年7月开始启动的这一波牛市至今让很多人记忆犹新，也让笔者惊叹国人在股市高位投机的疯狂与上市公司高位疯狂减持的决绝！

这一次的股市泡沫是怎么发展起来的？我们把时间追溯到2015年年初，大盘在元旦后攀升至3400点一线，然后高位震荡整理，寻找方向。周小川在两会期间发表了重要讲话（周小川的讲话具有重要指导意义）：

股票市场里这么多的实体经济企业，从石油、化工到建筑、基建、农业、食品工业，他们都在股票市场上融资，他们也都在银行开有账户，在银行借钱，这些资金非常直接地支持了实体经济的发展。特别是从股票发行角度，多数是实体经济的企业通过股票市场来融资，使实体经济得到了发展。确实有一些股票市场和金融市场中其他的环节中有一些金融交易有可能脱离实体经济，是一种纯粹的投机炒作的做法，但是不能一概而论，好像去了股市就是不支持实体经济。

这就是周小川的原话，说的比较长，说的通俗简短点，就是说引导资金进入股市也是在支持实体经济，对民间流传的A股对实体经济资金抽血的说法进行了拨乱反正。于是股市找到了方向。两会后，上证指数一路攀登上4000点，人民日报刊登文章：《A股4000点才是牛市起点》，然后股市就这样一路高歌猛进，攻城略地，用了短短一年的时间，从两千点涨到5178点。

当在大家都陶醉在全民致富的美梦中时，券商受证监会监管要求的不断清除场外非法配资与持续不断的上市公司高位减持让股市轰然崩塌。到了七月份，国家队在4100点用1.5万亿进场救市，并承诺在4500点以下不减持。股民散户们都热血沸腾的呼喊：反击海外恶意做空势力，为国护盘！

到今年此时，我们再回首来看：股灾1.0、2.0、3.0之后，从2016年初至今，大盘一直在2700到3100点区间运行，成交量相比牛市期间，极度萎靡，已经没有资金愿意再进场了！

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